Centralna banka Rusije zatresla državu! Ova odluka moćnika će imati ozbiljne posledice

Centralna banka Rusije smanjila je ključnu kamatnu stopu na 14,25 odsto, ali je tempo smanjenja prepolovila jer inflacija, gorivo i fiskalna potrošnja i dalje drže pritisak na ekonomiju.

Ovo je četvrto smanjenje kamatne stope od početka godine, ali najopreznije do sada. Banka je ovog puta spustila stopu za samo 0,25 procentnih poena, dok je na prethodne tri sednice rezala po 0,5 procentnih poena.

Poruka iz Moskve je jasna: novac jeste nešto jeftiniji, ali Centralna banka ne želi da prerano popusti kočnicu, jer inflatorni rizici nisu nestali.

Od 21 odsto do 14,25 odsto

Na početku godine ključna kamatna stopa u Rusiji iznosila je čak 21 odsto.

Centralna banka je tada visoke troškove zaduživanja objašnjavala potrebom da obuzda „pregrejanu“ ekonomiju i inflaciju. Prvo smanjenje usledilo je u junu, posle više od dve i po godine bez popuštanja monetarne politike, a zatim su stope spuštene još tri puta do kraja decembra, na 16 odsto.

Sada je stopa dodatno smanjena, na 14,25 odsto, ali mnogo opreznije nego ranije.

„Privredna aktivnost i dalje raste umerenim tempom, posle privremenog pada na početku godine“, navela je Centralna banka Rusije u saopštenju.

U banci dodaju da cenovni trend pokazuje blago usporavanje inflacije, ali da to nije dovoljno da bi se krenulo u agresivnije smanjenje kamata.

Inflacija usporila, ali gorivo kvari računicu

Inflacija je u maju pala na 5,3 odsto, sa 5,6 odsto u prethodnom mesecu.

U februaru i martu cene su na godišnjem nivou rasle po stopi od 5,9 odsto, što pokazuje da je pritisak slabiji nego ranije, ali i dalje dovoljno jak da Centralna banka ostane oprezna.

Kada se iz obračuna isključe hrana i energija, osnovna inflacija je u martu i aprilu iznosila 5,0 odsto, što je bilo u skladu sa prosekom iz prvog tromesečja.

Međutim, jun donosi novi problem: nagli skok cena goriva.

Guvernerka Centralne banke Rusije Elvira Nabiulina upozorila je da će gorivo imati uticaj na inflaciju, iako je vlada preduzela mere da stabilizuje tržište.

Prema njenim rečima, biće potrebno vreme da se ponuda oporavi.

Gorivo udara i građane i kompanije

Poskupljenje goriva nije običan sektorski problem.

Gorivo direktno pogađa građane, ali i kompanije, transport, proizvodnju, logistiku i troškove poslovanja. Zbog toga može da se prelije na šire inflatorne očekivanja.

Nabiulina je upravo na to upozorila: kada gorivo poskupi, ljudi i firme počinju da očekuju dalji rast cena. A kada očekivanja krenu naviše, inflaciju je teže vratiti pod kontrolu.

Centralna banka zato ne gleda samo trenutne brojke, već i ono što može da se dogodi u narednim mesecima.

Globalni rizici ostaju problem

Centralna banka Rusije upozorava i na spoljne rizike.

Lošije prognoze za svetsku ekonomiju, rast cena na globalnim tržištima i geopolitičke tenzije i dalje mogu da poguraju inflaciju u srednjem roku.

Poseban rizik predstavlja privremeno smanjena proizvodnja goriva, koja dodatno jača proinflatorne pritiske.

Drugim rečima, Moskva može da spušta kamate, ali ne može da ignoriše činjenicu da su energenti, ratni troškovi, sankcije, svetska tržišta i državni rashodi i dalje deo iste jednačine.

Zato je smanjenje kamate ovog puta simbolično, a ne agresivno.

BONUS VIDEO