Ode Nemačka u ambis! Stravične prognoze užasnule naciju: Motor Evrope doživeo katastrofu nezamislivih razmera

Nemačka bi mogla da ugrozi svoj najviši kreditni rejting AAA ukoliko njena privreda značajno podbaci u odnosu na očekivanja, upozorio je Standard end Purs, dok Berlin istovremeno planira ogromno novo zaduživanje, a troškovi kamata do kraja decenije prete da eksplodiraju.

- Rejting zemlje mogao bi da bude ugrožen ako ekonomski pokazatelji Nemačke budu značajno ispod naših prognoza - rekao je predstavnik agencije Standard end Purs za Bild.

To nije najava neposrednog snižavanja rejtinga – Standard end Purs Nemačkoj i dalje daje najvišu ocenu AAA sa stabilnim izgledima – ali upozorenje pogađa upravo tamo gde Berlin trenutno ima najveći problem: dug raste mnogo brže nego što se nemačka ekonomija poslednjih godina razvijala.

Dug raste, a račun za kamate postaje sve teži

Nemački javni dug dostigao je rekordne nominalne iznose, dok je odnos duga i bruto domaćeg proizvoda ponovo iznad granice od 60 odsto propisane Mastrihtskim kriterijumima.

Bild navodi stopu od 65,2 odsto BDP-a, dok različite aktuelne procene, u zavisnosti od metodologije i perioda posmatranja, daju nešto niži nivo. Suština se, međutim, ne menja – Nemačka ubrzano ulazi u period mnogo većeg zaduživanja nego što je decenijama bilo uobičajeno.

Vlada je u aprilu za 2027. planirala ukupno 196,5 milijardi evra novog kreditnog finansiranja kada se saberu osnovni budžet i posebni fondovi. U kasnijem nacrtu budžeta iz jula ta cifra je dodatno povećana na 203,6 milijardi evra.

Ogromna razlika u odnosu na prethodne godine dolazi pre svega iz ulaganja u vojsku i infrastrukturu. Nemačka je ublažila dosadašnja ograničenja zaduživanja za odbranu, dok istovremeno koristi infrastrukturni fond vredan 500 milijardi evra.

Problem je što svaki novi dug mora i da se servisira.

Prema projekcijama koje prenosi Bild, izdvajanja za kamate trebalo bi da porastu sa oko 30 milijardi evra u 2026. na 42 milijarde već 2027, a do 2030. čak na oko 81 milijardu evra.

Poređenja radi, 2021. godine Nemačka je na kamate izdvajala svega oko četiri milijarde evra.

Svaki rast kamata dodatno udara budžet

Rizik postaje još veći jer se i samo nemačko zaduživanje već poskupljuje.

Prinos na nemačke 30-godišnje državne obveznice ovog meseca dostigao je 3,79 odsto, najviši nivo od 2011. godine, dok tržište očekuje rekordnu količinu novih nemačkih obveznica. Komercbanka procenjuje da bi emisije državnog duga 2027. mogle da dostignu oko 400 milijardi evra.

Interna računica nemačkog Ministarstva finansija, koju je objavio Handelsblat, pokazuje koliko je Berlin osetljiv na takav razvoj događaja: povećanje prosečne kamatne stope za samo jedan procentni poen srednjoročno bi povećalo godišnje troškove države za oko 17,3 milijarde evra.

Upravo zato bi gubitak AAA rejtinga bio mnogo više od političkog udarca. Najviša ocena investitorima signalizira da je rizik ulaganja u nemački dug izuzetno nizak i pomaže Berlinu da se zadužuje pod povoljnijim uslovima. Slabiji rejting mogao bi dodatno da poveća prinose i kamate baš u trenutku kada država planira rekordno zaduživanje.

Dve godine recesije, pa rast od svega 0,2 odsto

Druga strana problema je nemačka privreda.

Nakon pada BDP-a od 0,9 odsto 2023. i još 0,5 odsto 2024, nemačka ekonomija je 2025. porasla svega 0,2 odsto, pokazuju zvanični podaci nemačkog Zavoda za statistiku.

Situacija se tokom 2026. popravila. Privreda je u drugom kvartalu porasla 0,3 odsto u odnosu na prethodna tri meseca, a pojedine institucije sada povećavaju prognoze rasta za celu godinu.

Upravo zato je upozorenje Standard end Purs uslovno: Nemačka trenutno nije pred neposrednim gubitkom AAA ocene. Ali ako očekivani oporavak izostane, a stotine milijardi novog duga ne proizvedu snažniji privredni rast, računica postaje mnogo opasnija.

Berlin zato ulazi u ključnih nekoliko godina sa jednostavnim problemom: država planira da se zadužuje tempom kakav Nemačka dugo nije viđala, kamate ubrzano rastu, a očuvanje najvišeg kreditnog rejtinga sve više zavisi od toga da li će taj novac konačno pokrenuti privredu.

BONUS VIDEO